临近年末，央行再度出手稳定资金面。12月18日我要配资网，央行时隔近三个月重启14天期逆回购操作，开展1000亿元投放，并同步开展883亿元7天期逆回购。
业内人士认为，此举旨在应对跨年资金需求，通过期限结构灵活调整熨平短期波动，释放货币政策灵活适度、精准调控的信号。在多种流动性工具的协同作用下，市场对明年初降准的预期也有所升温。
平滑短期资金面波动
12月18日，央行重启14天期逆回购操作。将14天期与7天期逆回购搭配使用，可见央行正通过不同期限工具组合投放流动性，意在更好覆盖跨年阶段的资金需求，降低短期利率波动风险。
从操作背景看，国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对上海证券报记者表示我要配资网，年末财政支出集中、企业结算需求上升，叠加跨年因素，资金面阶段性承压。央行在这一时点重新启用14天期逆回购操作，有助于缓解短期流动性波动。
“此次操作并未明显加大总量投放，而是侧重通过期限结构调整进行调节。在投放流动性的同时，7天期逆回购利率继续维持在1.4%，有助于稳定市场对政策利率的预期，避免宽松信号被放大解读。”庞溟说。
东方金诚首席宏观分析师王青对上海证券报记者表示，从操作惯例看，年末前后银行考核、财政收支和居民现金需求集中，资金面波动通常加大，央行在这一阶段重启14天期逆回购，属于常规的跨年流动性安排。
王青表示，当前货币政策延续适度宽松基调，央行将通过7天期与14天期逆回购等操作，平滑短期资金面波动。与此同时，央行已通过买断式逆回购向市场投放中期流动性，MLF到期资金预计续作，配合国债买卖等工具，形成多期限流动性支持，提升跨年资金管理的精准性。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对上海证券报记者表示，尽管近期税期扰动已消退，但12月政府债券发行规模较大、同业存单到期量高企，叠加跨年时点资金结构性偏紧，重启14天期逆回购有助于精准匹配跨年资金缺口，避免短期利率出现明显波动。
娄飞鹏认为，此次逆回购操作与近期买断式逆回购形成协同，构建起“短期+中期+长期”的流动性支持体系，引导资金面平稳过渡至新年。操作利率维持在1.4%，也体现出适度宽松货币政策基调的延续，有助于稳定市场预期，支持实体经济融资需求。
明年初降准预期升温
在跨年流动性得到平稳安排的同时，市场对中长期流动性政策走向的关注度有所上升。业内人士认为，公开市场操作仍将是央行进行流动性管理的重要工具，期限结构和操作节奏将更具针对性。
庞溟认为，货币政策的核心目标仍是为实体经济创造稳定适宜的金融环境。通过灵活运用各类流动性工具，央行将在稳定市场预期的同时，持续畅通货币政策传导机制，引导资金更高效地流向国民经济重点领域和薄弱环节，为经济高质量发展提供有力支撑。
在未来货币政策的实施上，王青预计，结合当前经济金融运行态势和货币政策取向我要配资网，不排除央行在2026年1月宣布实施新一轮降准的可能，降准幅度或为0.5个百分点，预计可向市场释放约1万亿元长期流动性。此举既有助于支持明年初的银行信贷投放节奏，也可兼顾春节前后的流动性安排，进一步释放稳增长政策加力的信号。
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